解释者:银行正在筹集资金,但我们应该担心吗?

作者:太史医

<p>上周由澳新银行筹资30亿澳元被股票投资者视为坏消息,尽管没有重要信息发布可能暗示澳大利亚银行未来表现较差任何此类担忧也会被强劲的季度数据所抵消</p><p> NAB Media的报告显示,联邦银行在本周公布其年度业绩时将会自行筹集资金</p><p>为什么澳新银行(及其他银行)将进行如此大规模的融资,以及存在市场反应风险的直截了当的答案,监管发展意味着他们没有多少选择审慎监管机构APRA已经表示需要大型澳大利亚银行拥有更高水平的股权资本,并已表明资本比率增加200个基点作为指示性数量监管时间表涉及排除通过保留收入在内部产生所有这些资金的可能性(尽管银行可能会试图吸引更多投资者进入股息再投资计划而不是拿现金,增加在这些计划下提供给他们的股票折扣(股息再投资计划是一些公司保留资本的流行方式,但有亲属投资者的低吸收率(20%)监管机构正在寻求更高的资本,这是为了确保澳大利亚银行资本充足,从而不会有失败的风险</p><p>这是Murray调查推荐的,资本金更高要求是全球共同的主题 - 甚至一些银行家承认在金融危机之前资本水平太低而不能获得最低资本要求与风险加权资产(RWA)这一概念相关 - 高风险资产需要更多资本并且权重适用于各种资产类别以反映计算RWA的风险对于ANZ,RWA约为4,000亿澳元,而总数为大约9000亿澳元的资金对于澳大利亚银行而言,有两股力量促使资本金额增加一是最低预期资本/ RWA比率的增加APRA已表示同意Murray调查建议澳大利亚银行应该,但目前不是,在国际上排名前四分之一第二个是主要银行的抵押贷款应用风险权重的增加,这将增加衡量RWA为什么市场反应如此负面</p><p>毕竟,更高的资本将使银行更安全答案在于资本比率越高对银行股本回报的潜在影响如果资产收益率和银行总利润没有变化,收益将分散在更多的股票,意味着股本回报率降低银行股价的下降可以看作是市场对未来银行股收益率的预期下调但是这里可能会有很多关于最终结果的争论由于杠杆率较低,银行股的收益较少因此,预计投资者所需的回报率可能会下降 - 尽管是否足以抵消实际股本回报率的预期下降,仍存在争议</p><p>还有另一个抵消因素:杠杆率下降,银行发行债券和存款减少违约风险,以及(以及支持其资产负债表所需的此类资金减少)这应该降低利息融资成本并提高银行利润但是给出了感知“太大而不能倒”的离子以及明确和隐含的政府担保,这种影响的程度可以受到质疑因此,一些负面的股价效应是可以预期的,但投资者是否过度反应仍有待观察为何30亿美元</p><p>一些背后的计算提供了洞察力APRA建议的资本比率增加200个基点(2个百分点)意味着需要额外的资本金额约80亿美元(由4,000亿美元的2%给出) RWA)在一年的时间里,澳新银行可以预期保留(或通过再投资股息获得)大约70亿至80亿美元的年利润的一半左右,再给予另一个40亿美元的资本</p><p>因此,这些共计约70亿美元在一年内所需的80亿美元,可以通过在更长的时间内发行混合优先股(以及保留收益)来筹集更多的监管资本 当然,这些非正式计算没有考虑到抵押贷款风险权重增加或业务普遍增长的影响,这将增加RWA,从而产生对更多资本的需求</p><p>在这种环境下,....

上一篇 : 詹姆斯麦考